Börsenmagazin vom 11.09.2026

00:00:02: Die Börsenwoche mit Raiffeisen, einen Rück- und Ausblick mit dem Chief Investment Officer Matthias Geisbühler.

00:00:14: Schauen wir zurück!

00:00:16: Was ist in dieser Woche in der Finanzwelt passiert?

00:00:21: Es war eine weitere zurbelente Börse-Woche.

00:00:24: Die Ölpreise stieg aufgrund von den jüngsten Eskalationen im Nahen Osten wieder stark an.

00:00:29: Das führte dazu, dass sich auch Kapitalmarktzins rund um ein Globus nach oben bewegt haben.

00:00:35: So ist beispielsweise die Rendite der zehnjährigen US-Trashers wieder in Richtung fünf Prozent klettert.

00:00:42: An der Schweizer Börse war es eine schwache Börsenwoche, der SMI hat im Wochenverlauf rund vier Prozent an Wert eingebüßt.

00:00:49: Der Hauptgrund sindekschweigwicht.

00:00:51: Novartis ist in dieser Woche stark unter Druck gekommen und hat rund zwölf Prozent korrigiert.

00:00:58: Der Grund dafür ist, dass Novartis bei zwei wichtigen Pipeline-Medikamenten negative Studieresultaten publizieren müssen.

00:01:07: Das hat dazu geführt, das Takt sei am Ziestig elf Prozent verloren hat und damit auch im einzigen Handelstag fast vierzehnzehnte Milliarden Franken an Markkapitalisierung ausgelöst wurde.

00:01:19: Ein schwacher Trost, aber dennoch, wer Anfangsjahr auf Novartis gesetzt hat, verdient mit der Dividende rund sechsein Prozent.

00:01:27: Trotzdem ist das Rücksetzer nur weniger als die Performance um Swiss Performance Index.

00:01:33: Diese liegt seit Jahresanfang ziemlich exakt bei sieben

00:01:36: Prozent.

00:01:41: Was ist dir letzte Woche besonders aufgefallen?

00:01:49: In dieser Woche ist die Europäische Zentralbankenfokus gestanden.

00:01:52: Die hat wir erwartet, ihre Leitzins um den BASIS-Punkt.

00:01:56: Erhört ein neulitter Einlagenzinssatz bei zweieinhalb Prozent.

00:02:02: Das war nach dem Juni der zweite Zinsröhrung geschickt in diesem Jahr.

00:02:06: Was viel spannender war, ist der Ausblick von der EZP selbst.

00:02:10: Sie geht davon aus, dass die Kerninflation aber und die Headline-Inflation doch höchst wie blieber im nächsten Jahr sowohl für das Achtundzwanzigjahr als auch für das Achterzwanziger in den Inflationspognosen erhöht.

00:02:23: unter Warten gemessen an diesen Prognosen selbst im Achtunzwanzigen noch kein Rückkehr unter zwei Prozent, sprich die Inflation dürfte in den nächsten zwei Jahren über dem Zielbereich der ECB liegen.

00:02:35: Wir haben natürlich sofort wieder Befürchtungen am Markt geweckt, dass die TZP noch nicht fertig ist mit dem Zinsröhrungstykus und dass da auch im Verlauf von diesem und möglicherweise vom nächsten Jahr oder eine oder andere weitere Zins-Röhrungsschritt folgen

00:02:50: könnte.

00:02:54: Und was erwartet uns in den nächsten Wochen?

00:02:59: Nach der EZB ist jetzt nächste Woche die US-Notenbank fett am Zug.

00:03:04: Der Zinsentscheid von nächsten Wochen wird auch mit grosser Spannung erwartet.

00:03:09: Wenn wir einen Blick auf das Fett fand, Futures errichten, dort wird mit einer Wahrscheinlichkeit vor rund zu sixty-sechzig Prozent eine Zinsröhrung um den BASIS-Punkt e-priced.

00:03:19: Es gibt aber auch gute Gründe, dass die US Fett für uns stillhalten wird.

00:03:24: Wenn man Kevin Walsh so etwas zugelassen hat in den letzten Wochen und am Meeting in Jackson Hole, der mehrfach betont das Inflationsziel von zwei Prozent, dass es unantauschbar ist.

00:03:35: Das würde dafür sprechen, dass wenn er jetzt diesen Wort nachfolgen möchte, dann müsste die Fed jetzt eigentlich in sein Röhrchen, weil die Inflation aktuell weit über diesem Ziel liegt.

00:03:46: Und auf der anderen Seite – und das ist unser Szenario bei mir, glaube ich, das es gute Gründe gibt, warum nichts passieren wird.

00:03:52: im framopolitischen Faktor Wir bewegen uns jetzt in Richtung der Mitterm-Elections und kurz vor Wahlen Zinsen zu erhöhen.

00:03:59: Das ist immer sehr unpopulär.

00:04:01: Vor allem darf man nicht vergessen, dass der politische Druck im Enstron Trump oder Kevin Wasch eingesetzt hat.

00:04:07: Der platiert ja seit Wochen und Monaten für massive Zinssänkungen.

00:04:11: Deshalb gehen wir davon aus, dass die Fettzinse unverändert wird.

00:04:15: Allerdings, wie gesagt, die Wahrscheinlichkeit, dass es so kommt liegt mehr oder weniger bei Fifty-Fifty.

00:04:20: Es könnte also durchaus zur Zinseröhrung kommen.

00:04:23: Das war der

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